ИнвесторПРО

Налоговый кодекс США (U.S. Internal Revenue Code) позволяет инвестиционной компании избежать налога на доход корпораций. Объединенный инвестиционный траст, инвестиционная компания закрытого типа или инвестиционная компания открытого типа относятся в соответствии с разделом М к регулируемым инвестиционным компаниям, которые должны отвечать следующим требованиям:

1. Они должны работать в пределах США.
2. Должны быть зарегистрированы согласно Акту 1940 г. об инвестиционных ком-
паниях.
3. Не менее 90% всех доходов должно поступать от инвестиций в финансовые ак-
тивы.
4. Не больше 30% общего дохода должно поступать от продажи ценных бумаг, которыми инвестиционная компания владеет менее трех месяцев.
5. На конец каждого квартала не менее 50% их средств должно быть вложено с выполнением требования диверсификации, т.е.:
а. Рыночная стоимость вложений в ценные бумаги одного вида не может превышать 5% активов фонда (рассматриваемых в пределах названных 50%).
б. В рамках данных 50% фонд не может владеть более 10% голосующих акций одного эмитента. (Другие 50% не регламентируются для того, чтобы стимулировать фонды к инвестированию средств в ценные бумаги небольших компаний.)

Если инвестиционная компания отвечает данным требованиям и выплачивает по крайней мере 90% полученного чистого дохода акционерам, то компания освобождается от всех налогов. Вместо этого акционеры платят налог с доходов по акциям компании. Большинство инвестиционных компаний распределяют свой чистый доход среди акционеров посредством наличных выплат двух видов. Первый вид платежа представляет собой доход, полученный фондом за счет дивидендов и процентов; второй — реализованный доход от прироста капитала. С этих двух видов доходов акционеры обязаны уплатить налоги как с обычного дохода и как с дохода от прироста капитала соответственно.

Рост интереса инвесторов к странам группы CEEMEA будет способствовать росту российских активов. Фондовый рынок России вызывал противоречивые чувства у инвесторов, так как за последний год его рост составил всего 8%. В то же время развивающиеся рынки стран Азии, которые входят в группу CEEMEA вместе со странами Центральной и Восточной Европы, а также странами Африки, смогли достичь значительного результата и показали рост на 14% с начала текущего года.

На фондовых рынках мира отмечается постепенное смещение интереса инвесторов к недооцененным активам CEEMEA. Именно на долю стран Азии пришелся рекордный объем инвестиций. В том случае, если на фондовых рынках сохранится подобная тенденция, то больше всех в  этой ситуации выиграет Россия. К тому же, по сравнению с Турцией и ЮАР, которые по своим показателям ближе всего соотносятся с российским фондовым рынком, экономический прогноз для России выглядит более перспективным. Таким образом, у России есть все шансы для привлечения новых инвесторов. В частности, инвесторов могут заинтересовать акции таких компаний, как «Мостотрест», Приаргунское горно-химическое объединение, «Акрон», «Группа ЛСР» и другие. В то же время специалисты заявляют, что инвесторы воздержаться от инвестирования в акции российских нефтяных компаний, из-за обременительного налогообложения и незначительного прироста добычи.

В экономику Карелии планируют привлечь свыше 20 млрд. рублей. Государственные и частные инвестиции направят на развитие экономики региона в период с 2011 года по 2015 год. Такой объем инвестиций предусмотрен программой социально-экономического развития Карелии. Из общей суммы инвестиций на долю из федерального бюджета будет приходиться 5 млрд. рублей, а остальные поступления – это инвестиции частных инвесторов. Самым крупным инвестиционным проектом республики в следующем году станет строительство завода по производству древесно-стружечных плит.

Кроме того, в регионе намечена реализация проекта по модернизации Сегежского ЦБК и инфраструктуры Беломоро-Балтийского канала. В планы руководства области также входит строительство нового терминала в аэропорту Петрозаводска. На протяжении года в Карелии будут созданы несколько новых деревообрабатывающих предприятий.
В Министерстве экономического развития республики на рассмотрении находится проект по сборке конструкций для грузовиков на базе Онежского тракторного завода. После того как проект будет рассмотрен специальной комиссией министерства, он может быть включен в инвестиционную программу развития.

Недвижимость предоставляет привлекательные инвестиционные возможности для большинства институциональных инвесторов. Несмотря на зигзагообразный цикл 80-х годов, недвижимость является долгосрочным активом, который приносит устойчивый доход, а рынок недвижимости является масштабным и диверсифицированным. Доходность по операциям с недвижимостью показывает слабую корреляцию с доходностью акций и облигаций и положительную корреляцию с инфляцией.

Страховые фирмы, особенно по страхованию жизни, давно осуществляют инвестиции в недвижимость. Большая часть их инвестиций состоит из «прямых сделок», когда инвестор единолично владеет собственностью. Иногда для выполнения определенных функций ему могут помогать третьи лица. Пенсионные фонды, как государственные, так и частные, пришли на рынок недвижимости в основном в конце 70-х — начале 80-х годов (скептики заметят, что данный приход совпал с пиком цикла цен на недвижимость). Хотя некоторые пенсионные фонды непосредственно участвуют в сделках, большая их часть инвестирует средства через смешанные фонды (commingled funds). Смешанные фонды обычно представляют собой товарищества с участием инвесторов. Управляющая фирма организует товарищество и выполняет функции консультанта и менеджера по управлению собственностью товарищества.

Первые смешанные фонды недвижимости были открытыми в том смысле. что участникам разрешалось вступать и покидать фонд на основе оценочной стоимости активов CRF, которую определяли менеджеры. В дальнейшем появились закрытые фонды, которые быстро стали более популярными. Данные CRFсоздавались на определенный срок и на определенную подписную сумму. После учреждения фонда в него не допускались новые участники, а существующие участники не .могли его покинуть.

Институциональные инвесторы размещают в CRF миллиарды долларов, в прямых сделках они используют меньшие суммы. CRF казались особенно эффективным инвестиционным инструментом до тех пор, пока цены на недвижимость продолжали расти. Однако когда в конце 80-х годов цены на недвижимость стали падать, то очевидным стал основной недостаток структуры CRF— очень ограниченная или вообще отсутствующая ликвидность.