ИнвесторПРО

Один из подходов к оценке рискованных ценных бумаг фокусирует внимание на интересах и положении дел самого инвестора. Полагаясь на собственную оценку вероятности различных обстоятельств и свои предположения относительно сопутствующих ри сков, инвестор может определить сумму, которую он бы пожелал вложить. В этом состоит так называемая «индивидуальная оценка» ценных бумаг.

Такой подход был бы приемлем, если бы речь шла об одном-единственном вложении, однако на практике все обстоит по-другому. Ценную бумагу бесполезно, да и нельзя оценивать без учета возможных альтернатив. Рыночные курсы других ценных бумаг обеспечивают нас важной информацией, поскольку ценная бумага редко бывает настолько уникальной, что ее не с чем сравнивать. Оценка ценных бумаг не должна происходить в вакууме, наоборот, она должна осуществляться в контексте рынка.

В московском офисе РОСНАНО были подписаны инвестиционные соглашения по созданию нанотехнологических центров в Казани и Зеленограде, а также совместного центра  в Томске и Новосибирске. Главной особенностью центров РОСНАНО является сосредоточение в одном месте современного технологического оборудования и компетенций для создания небольших инновационных компаний, которым будет оказываться постоянная управленческая, маркетинговая и информационная поддержка.

РОСНАНО заключила инвестиционные соглашения с инвесторами и участниками будущих центров. В соглашении зафиксирован объем финансирования проектов, распределены обязанности и права в рамках реализации проектов. Корпорация, как финансовый инвестор, будет осуществлять мониторинг и контроль над эксплуатацией оборудования и условиями оказания услуг компаниям и предпринимателям, занимающихся инновационными разработками. Для создания нанотехнологических центров будет направлено 11 млрд. рублей, из них 5 млрд. рублей – собственные инвестиционные средства корпорации.

Реализация инфраструктурных объектов подобной формы является пилотным проектом в сфере инноваций. Участие частных инвесторов в создании нанотехнологических центров станет важным фактором, оказывающим положительное влияние на их эффективное развитие.

В Новосибирске прошел запуск второй линии по производству порошка диоксида урана. В этом году компания «Новосибирский завод химконцентратов», входящая  в «ТВЭЛ», завершила строительные работы и монтаж оборудования согласно графику, который был утвержден в 2007 году. Новое производство включает в себя современные технологии, которые позволят качественно изменить производительность труда. Таким образом, завод сможет обеспечить качественную модернизацию экономики области.

Основным источником инвестиций для реализации проекта были собственные средства НЗХК, получаемые за счет прибыли. Перед этим на заводе осуществлялась программа «Новый Облик», направленная на снижение расходов и повышение эффективности труда.
Объем инвестиции оценивается в 800 млн. рублей. Мощность новой линии по производству диоксида урана составляет 400 т в год, при этом завод планирует выйти на него до конца текущего года. 

Новая линия отечественного производства представляет собой инновационную разработку российских ученых. Более половины оборудования было произведено промышленными предприятиями России. Подобная линия будет внедряться и на других заводах компании  «ТВЭЛ».
 

Платежи по безрисковым ценным бумагам могут быть предсказаны, так как их размеры и распределение по срокам точно известны. Но многие ценные бумаги не отвечают столь высоким требованиям. Часть или все выплаты по этим бумагам обусловлены обстоятельствами, относящимися к их объемам, срокам или к тому и другому. Обанкротившаяся компания может вопреки своим обязательствам не погасить полностью или в срок облигации. Рабочий, которого уволили, может задержать оплату своих счетов (а то и не заплатить по ним вовсе). Компания может сократить или отменить выплату дивидендов, если ее деятельность становится неприбыльной.

Фондовый аналитик должен оценивать обстановку, влияющую на выплаты по рискованным инвестициям, и выявлять важнейшие обстоятельства, обусловливающие данные выплаты. К примеру, благосостояние авиастроительной компании может зависеть от того, предоставятли этой фирме крупный государственный заказ, естьли спрос у авиакомпаний на выпускаемую фирмой и предназначенную для серийного производства модель самолета, наблюдается ли в экономике подъем и сопутствует ли ему повышение спроса на авиаперевозки. Чтобы правильно оценить акции такой компании, аналитик должен рассмотреть каждое из этих обстоятельств и соответственно оценить их влияние на деятельность фирмы и состояние ее акций.

Выявление важных факторов влияния и оценка их воздействия — дело чрезвычайно сложное. Среди всего прочего необходимо определить приемлемую степень детализации. Количество потенциально значимых обстоятельств, как правило, весьма велико, и аналитик должен постараться сосредоточить свое внимание на тех относительно немногих обстоятельствах, которые представляют наибольшую важность. В отдельных случаях следует выделить лишь несколько альтернатив (например, переживает ли экономика подъем, спад или находится в стабильном состоянии). В иных случаях могут понадобиться более четкие градации (например, составит ли рост валового внутреннего продукта 1, 2 или 3%).